要点：

　　春节后有什么变化？

　　决策者似乎维持更宽松的政策。中国央行行长描述当前货币政策为"稳健略偏宽松"而不是过去的"稳健的货币政策"的立场。

　　财政部反复提到把阶段性提高赤字率作为一种反周期调控措施。人大会议后，预计会进一步实施减税降费政策和增加财政支出。

　　据我们的观察，银行贷款在1月份达到历史新高而2月份依然保持强劲势头。央行1月拒绝降低存款准备金率，引用太多的贷款，但春节后又降低了存款准备金率。

　　几位高级官员指出，住房行业和个人购房者之间的杠杆率较低。一些大城市房价飙升。中国ZF试图引导国内流动性进入房地产行业，用以消化库存。我们期望在未来几个月改善房屋和土地的销售情况。

　　在我们看来，宏观政策的重点是回到需求面刺激，经过几个月的关于供给侧改革的讨论，尽管北京方面坚称"两手都要抓"。现在，更多新的基础设施项目开始了。

　　经过一段时间的沉默，供给面经济学业已成为时尚。我们现在期待在第13个五年计划中增加更多前期投资。我们保持审慎态度，这不是对2009刺激政策的简单重复，而其规模和效益都 ...

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