摘要：稳增长的初衷不是稳住“增长”，而是稳住“风险”。随着中国经济不断探寻增长的底限，系统性风险的种子也在加速生长。不过这并不可怕，正如李克强总理所说，“该出手时就出手”。从历史上看，政府的政策工具箱里还有很多“大杀器”，如果真到了最危险的时候（现在显然还不是），这些大杀器可能成为最后的屏障：（1）发行特别国债；（2）货币大放水；（3）财政大刺激；（4）国家买单坏账；（5）锁定汇率，资本管制；（6）行政干预金融市场，甚至不惜关停；（7）大规模下岗，快速出清；（8）房地产大刺激。

　　1、发行特别国债

　　特别国债不同于一般国债，不列入预算，即收即支，在关键时刻可以充当政府加杠杆、兜底系统性风险的利器。历史上，我国财政部曾两次发行特别国债。

　　第一次在1998年，主要是为国内商业银行补充资本金，为坏账风险兜底。财政部向四大行发行2700亿元特别国债，所筹集资金全部用于补充工商银行、农业银行、中国银行和建设银行这四大国有独资商业银行的资本金，四大商行的资本充足率由5.86%提高到8%以上，达到《巴塞尔协议》要求，为甩掉坏账包袱奠定了基础。当时我国银行体系以四大商行为主导， ...

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