践行成长股投资是长期大幅跑赢市场的不二之选，成长股是永恒的主题。尽管如此，当下成长股投资遇到了三点烦恼：1)增速中枢持续下滑，内生增长稀缺，外延增长信心脆弱，波动急剧提高；2)绝大多数的投资者有投资期限的约束以至于不得不面临择时问题；3) 成长股投资策略的执行难度越来越大。

　　我们给出的药方是避免一味追求收入和利润增长，不妨给公司业务的利润率赋予更高的决策权重。我们从盈利预期和历史财务数据出发介绍如何设计指标来捕捉高增长，并对成长股做盈利增强筛选：1)从数据中捕捉成长：收入增速预期与超额收益正相关，净利润增速预期与超额收益负相关，而净利润增速本身具有动量效应；2)对成长股做盈利增强筛选：通过前一年度ROA和资产周转率的变化来预测个股未来的利润率，并通过净运营资本变化来剔除可能有大幅利润调节的个股。

　　经过筛选后推荐的标的包括深圳华强(000062)、中天城投(000540)、中恒电气(002364)、天齐锂业(002466)、清新环境(002573)、网宿科技(300017)、鼎龙股份(300054)、开尔新材(300234)、利亚德和天壕环境(300332)。

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