肖钢任上，中国股票市场最大的弊端是场外加杠杆，加到无法控制的地步，笔者亲眼看到，一个小报摊支个木板，上写着可以融资。接到的融资电话更是不计其数，或者是成为银行的中介，或者是理财公司的中介，这说明中国在水面下的一大笔钱有自己的财富逻辑，要撬动某个市场是非常容易的事。

有人可以拿到机构的资金，有人可以通过高息获得草根阶层的资金，而在互联网的背景下，这些资金积少成多、聚沙成塔，迅速影响某个市场。

与此同时，监管是滞后的，去年股灾之时，不知道场外杠杆有多高，今年一线城市与核心城市楼市价格节节攀升，仍然不知道场外杠杆有多少。

大风起于青萍之末。去年7月，王新宇发表了文章《明年目标过万亿：神一般的链家"自宫"后就能飞吗？》分析的是链家的模式，当时这些模式就处于暴走状态。2014年二手房中介销售额2600亿，今年预计将达到6000亿，明年目标要达到过万亿。超过行业老大万科年销售额。

根据当时的北京二手房交易行情，链家的交易手续费是2.7%，2000亿的收入，带来的交易费用是54亿毛收入。另一篇文章《链家"自宫"谁会死？》 ...

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