渤海证券

　　事件:公司发布年报:2015年实现营收4.73亿元,同比增长16.64%;营业利润2926.38万元,同比增长25.35%;归母净利润1503.35万元,同比下降17.30%,扣非后归母净利润1903.68万元,同比增长28.61%,基本每股收益0.03元。

　　投资要点:

　　积极转型致收入较快增长

　　1)公司积极开发中高端轿车曲轴产品以调整产品结构(均价上涨7.35%),并积极拓展新客户,报告期内批量供货广汽、北汽银翔及东安三菱,并开发长安铃木、昌河铃木、云内动力(000903)、北汽福田等新客户。这两方面因素推动公司收入在汽车销量不景气的背景下实现了较快增长。2)新增金鸿曲轴生产线搬迁费用以及在建工程大量转固导致成本费用快速增长、2014年峨柴鸿翔债务免息933万元致同期营业外收入基数高,这些共同导致净利润下滑。但扣非后净利润实现较快增长符合我们预期。3)由于金鸿曲轴已搬迁完毕且“ ...

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