海天味业(603288.SH)今日公告2015年报，主要内容如下：2015年公司实现营业收入112.94亿元，同比增长15%，净利润25.1亿元，同比增长20.1%；净利润率22.22%，同比上升0.93个百分点。EPS0.93元。其中四季度单季实现营业收入31.72亿元，同比增长24.9%，净利润6.68亿元，同比增长19.9%；净利润率21.07%，同比下降0.88个百分点。EPS0.25元。每10股派现6元。

我们不同于市场的看法

1、旺季收入增长超预期，顺利完成股权激励目标：2015年四季度收入同比增长24.9%，远超过前三季度11.61%的增速，顺利完成了股权激励的目标。其中酱油、调味酱和蚝油的收入增速分别为6.62%、18.23%和32.88%。Q4收入超预期增长的主要原因有：1）酱类，蚝油等新品上市贡献1个多亿收入，下半年蚝油收入同比增长39%，酱类同比增长24%，增长加速，酱油、调味酱和蚝油全年销量增长分别为3.87%、13.11%和29.96%；2）产品提价和结构升级：前述三大产品2015年 ...

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