摘要：对于货币政策的决策者来说，上述因素的复杂程度只能用“一言难尽”来进行概括，而且也只能用“灵活”的政策来加以应对。因此，“灵活”的表述不是说要放水，而是为政策的相机抉择预留空间。

　　2016年3月5日，李克强总理做《政府工作报告》，对新一年的工作重点进行了阐述。《报告》再次提及“在适度扩大总需求的同时，突出抓好供给侧结构性改革，既做减法，又做加法”。在上一篇专栏《扩大内需：靠财政还是货币？》里，学术民工介绍了1980年代广场协议之后，来自德国和日本的经验教训。这次我们一起回来，审视一下《政府工作报告》对财政、货币政策的表述和展望。

　　财政政策谨慎发力

　　2016年政府拟安排财政赤字2.18万亿元，赤字率提高到3%。这一债务率较去年提高了0.6个百分点，创下了新高。但是从我国的政府债务余额相对规模，以及3%这个数字本身来看，该赤字率水平实际上还较为保守。

　　与3%的赤字率相对应，2016年财政赤字比上年增加5600亿元。这些新增财政赤字主要用于减税降费。具体包括营改增、停征和归并一批政府性基金、将行政事业性收费的免征范围扩大到所有企业和个人。这三项举措，将 ...

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