伴随着周期股的普遍回调，周四成长股在短暂活跃后再度下挫，创业板综指下跌1.67%，全日振幅近3%。随着两会召开，近期A股市场呈现出明显的结构型特征，和供给侧改革密切相关的低估值权重蓝筹受到资金的广泛青睐，与此同时，中小创品种则呈现出了脉冲式的震荡走势。以信息安全、传媒为首的各类题材、概念品种虽也一度走强，但反弹力度和高度均较为有限，配合创业板综合指数屡屡冲高回落的表现来看，成长股显然还未走出估值回归的困境。

相对估值仍偏高

创业板综指自去年高点3375点调整至今，回调幅度已逾30%。不过相对于主板市场13倍左右的动态市盈率而言，创业板平均60倍以上的市盈率明显仍处于偏高水平。高估值溢价的存在，使得场内外资金始终存在成长股估值风险释放的预期，避险情绪下资金长期投资意愿不足，短炒后快速兑现筹码也在所难免。

诚然，自2014年起，创业板整体净利润增速有所加快，从最新公布的2015年创业板上市公司主要财务数据来看，其整体净利润同比增长27.8%。不过一方面创业板业绩增速显然还不足以匹配60倍以上的估值水平；另一方面，数据显示有近四成公司净利润增速放缓，和2014年 ...

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