近期A股先受地产股撬动，后受周期股拉动，保持着阶段性的弱平衡态势。但我们认为，无论是地产股还是周期股的反弹均是次级波动，均非趋势性复苏。这表明在结构性快速轮动的行情格局下，若无新的权重板块牵动，大市整体仍将偏弱，最多是在弱平衡中伺机反弹，短期内冲击和站上3000点绝非易事。

首先，从房地产板块来看。之前受去库存政策刺激而反弹，但刺激政策对三四线城市的去库存效用不大，反而给一线城市的房价火上浇油。我们前期分析认为，一线城市房价高热是资本避险需求、即货币资产化驱动的货币现象，而非真正的刚性需求。

但另一方面，尽管还可能会出现一些区域性的调控举措，一线房价在较长时间内可能还不会显性下跌。一是因为房价的波动周期比其他商品和投资性资产价格波动的周期更长；更主要的是，"M2增速向上、GDP增速往下"的组合，叠加着资产荒的背景，使得货币资产化的避险需求依然旺盛。在对股市的影响上，我们认为，后期一线房价无论是涨还是跌，都会对股市形成负面影响。因此，房地产板块在经过一轮次级反弹后，已很难继续成为撬动大市的主力军。

其次，从周期性板块来看，最初受到国际油价 ...

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