对欧洲银行新的救助机制有待经受考验。

　　欧洲银行股票今年初以来的暴跌真的出人意料吗（四分之一的股票市值蒸发）？其实，银行业已经是欧洲经济最为薄弱的环节了。

　　在雷曼兄弟倒闭后，其影响波及到了很多国家的银行部门，但欧洲并没有像美国那样开展彻底清理行动，即把有问题的银行隔离出去。欧洲使用统一的货币，但却没有一个银行联盟（2014年才设立）。因此缺乏合作及对触发更大危机的担忧，迫使欧洲银行悄悄地自己去解决那些结构性问题。

　　时至今日，这些问题仍然存在，并愈演愈烈。通过注入流动性推高社会产出水平的货币传导机制已被打破，这也解释了为何欧央行的所有推动信用扩张的努力都收效甚微。反而银行正利用2011年以来的“长期再融资计划”重组自身的负债结构。

　　欧央行在2014年进行了一轮压力测试，结果显示尽管有几家意大利银行存在问题，整体上欧洲银行的状况还是不错的。但这次测试只针对了那些会引发系统性后果的大银行，却把那些地区性的小银行排除在外。在那些经济由 ...

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