3月8日，橡树资本董事长霍华德·马克斯在诺亚财富投资者教育系列论坛上表示，从2015年三季度开始，可以明显感受到投资者心态转向消极。随着过去6个月以来避险情绪的升高和资产价格的下跌，或许现在是放下一部分谨慎，更为大胆前行的时候。

　　"临界点"已经出现

　　临界点，起初是一个物理学名词，表示物体由一种状态转变成另一种状态的条件。由于投资需要遵循经济周期，每个经济周期发生反转的时刻会有类似"临界点"的现象出现。因此观察投资中的"临界点"，会大大提高投资中对时机的把握。当前的环境究竟处在怎样的时刻？

　　为了分析当前的投资环境，马克斯带投资者回到了2008年。马克斯首先提醒投资人牢记影响资产价格的三大因素：基本面、心理因素和技术指标。

　　2008年金融危机爆发后，以上三个因素极度受压：基本面非常不确定、投资者情绪极度悲观、大量资产被抛售。此后，投资者情绪开始反弹，资本开始流入，从2009年至2014年，市场保持总体上涨趋势。在此过程中，接近为零的超低利率发挥了很大作用，导致大部门公开交易的资产类别，其定价接近或充分反 ...

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