投资要点:

寿险业务坚持价值导向:保费渠道结构优于同业,以个险渠道为主,个险新单、总保费收入、新业务价值稳步增长,局行业首位。(1)据2015年中报披露数据,中国平安个险渠道保费占比达90%;2)期限不断优化,得益于较优的渠道结构,平安寿险新单保费中期缴新单保费占比达到75%,远高于同业的30%左右的水平;3)寿险代理人队伍突破85万,实现规模与产能的双增长,有利于提升高利润率的个险期缴保费,为公司提供平稳的现金流;4)2015年前三季度个险渠道新单保费642亿元,同比增长51.7%,预计个险新单保费的快速增长带动全年新业务价值同比增长25%以上。

产险业务品质优良,综合成本率远低于同业,业务增速和业务品质持续领先,市场份额稳步上升。平安产险坚持内涵式、精细化的发展道路,实现了规模和品质的均衡发展:1)2015年平安产险市场 ...

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