一、本周观点

养殖景气向后周期传导,重点推荐大北农+生物股份。2016年是养殖产业链的景气大年。我们安信农业在2016年度策略报告《把握景气周期反转,挖掘转型成功模式》中已指出养殖及养殖后周期板块在2016年的投资机会。我们认为:

1、饲料:2016年饲料接棒养殖,盈利史上盈利最好时期。1)玉米价格下跌,原材料成本下降。养殖盈利高位,养殖户对饲料价格承受力高。成本下降收益将有很大部分留存在饲料环节,饲料毛利会有明显提升;2)随着四季度生猪存栏的提高,饲料销量将进一步增长。量利齐升下,饲料迎最好盈利时光。

2、动保:行业变革期,优质优价成趋势。在养殖高景气时期,养殖户对于疫苗品质将更加看重,品质优势将远强于价格优势。在此背景下,高端市场苗将更加受养殖户欢迎。高品质疫苗企业将再迎产业发展良机。

春节后,养殖产业价格超预期上涨,上周我们团队分别在山东、河南、广西等地进行了一轮产业链草根调研,发现养殖产业的景气正在向后周期的饲料、动保行业传导。

本次调研核心观点:

1、补栏节奏:

1)能繁母猪补栏于理性补栏阶段,市场新进入者 ...

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