核心观点:

新开工同比增速转正,投资增速首次回升

2016年1-2月份,全国房屋新开工面积1.56亿平米,同比增13.7%,去年全年为下降14.0%;其中,住宅新开工面积1.08亿平米,同比增9.7%,新开工自14年以来同比增速首度转正。我们预计,上半年重点城市销售端的持续活跃及库存量的持续下行将会带动开发商的开工意愿,但下半年如果成交回落则会对新开工形成压制,全年新开工预计仍将下滑。投资方面,1-2月全国房地产开发投资9052亿元,同比增长3%,增速较15年全年提高2个百分点,其中住宅投资6028亿元,同比增长1.8%,增速较15年全年提高1.4个百分点,投资累计同比增速自14年以来首度呈现回升。我们认为,去年四季度以来,土地出让金涨幅较快,将带动上半年的投资边际改善,但全年仍将不乐观。 ...

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