他预计下一只黑天鹅前十的国家为：南非、埃及、乌克兰、印度尼西亚、印度、巴基斯坦、巴西、吉尔吉斯斯坦、阿根廷(近期风险已经暴露)、土耳其、波兰、匈牙利。

　　他表示，中国上市公司中，与风险较大的国家联系密切的企业，当这些国家一旦出现货币大幅贬值或经济危机，企业或会受到一定影响。

　　一、 货币风波背后的逻辑

　　金融危机第三波

　　从事件本身看，这些货币贬值都不是央行主动引导，而是在贬值压力之下被动放行。

　　虽然各国基本面有很大的不同，但在全球经济再平衡的格局之下，所有新兴市场国家都面临同样的贬值压力：从内部看，各国都面临出口萎缩导致的经济下行压力，需要货币贬值。从外部看，各国都面临美联储加息导致的资本外流压力，倒逼货币贬值。

　　从全球经济角度看，这些货币贬值不是孤立事件，他们都是金融危机第三波激起的涟漪。

　　我们曾在2013年5月伯南克暗示退出QE时提出《金融危机第三波已拉开序幕》，《新兴市场十年梦醒》，并梳理了三波金融危机的演进逻辑：第一波是业危机，发生在中心国家(美国)的私人部门，其结果是发达国家私人部门去杠杆和公共部门加杠杆；第二波主权债务危 ...

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