国轩高科 电池业务值得期待

　　长江证券

　　国轩高科（002074）公司参股北汽夯实合作根基,乘用车电池业务突破在即。北汽新能源是国内新能源乘用车龙头企业,三电核心技术积累深厚,北汽E系销售1.45万辆,雄踞国内A0以上级别纯电动乘用车第一名。去年11月公司与北汽新能源结成战略合作伙伴关系,将联合设立美国硅谷研发中心、共同建设青岛莱西电池工厂、成立电池运营与回收公司,本次参股进一步夯实了双方合作根基。随着公司下半年三元动力电池产线逐渐投产,相关产品有望进入北汽产业链,从而实现乘用车业务的重大突破。

　　行业延续高景气,2016年业绩值得期待。近期公司与中通、南京金龙接连签署大额订单,总价值高达20亿元,约占去年收入75%,估算合同均价约2.3-2.6元/wh,与去年相差无几。公司与安凯、苏州金龙等一线客车主机厂合作紧密,乘用车电池快速推进,后续订单值得期待。公司产能持续扩张+产业链完善布局,龙头地位无法撼动。产能加速扩张:合肥基地一二期完全投放,三期基地建设加速,昆山基地和南京基地已顺利投产,与北汽合作的青岛莱西工厂预计年末初步投放。判断公司2016、2017年合计产 ...

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