投资要点:

海外经济:欧央行加码宽松,静待联储议息。上周四欧央行全面下调三大利率,宣布扩大月度QE购买额至800亿欧元,并启动新一轮TLTRO操作。

欧央行在放水上态度坚决,但缺少改革,光靠货币政策勉为其难,要想重拾可持续增长仍有难度。下周美联储将召开3月议息会议,虽然近期美国就业、CPI数据均稳定改善,但是市场出奇地一致,期货市场预测3月美联储加息概率为0,但4、6月加息概率显著上升,其中6月加息概率接近50%。

国内经济:地产一枝独秀,通胀卷土重来,货币大起大落

经济开局不佳,地产一枝独秀。从生产看,1-2月工业增速降至5.4%,再度创下09年以来新低,印证制造业PMI大幅下滑,产能过剩行业的钢铁、煤炭、水泥、有色金属等几乎全部陷入萎缩之中。从需求来看,外需大幅下滑、跌幅远超预期,内需中消费稳中趋降,对经济形成拖累。在所有经济数据中,唯有地产最为耀眼,前两月销量增速达到28.2%,远超去年去年的6.5%,而地产销售金额增速更是高达43.6%,印证房价大幅上涨。与此相应,地产新开工面积增速3年以来首次由负转正至13.7%,而地产投资增速 ...

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