网易财经3月15日讯 近期，海外市场不断反弹，恒生国企指数和红筹指数三月迄今分别上涨8.2%和8.3%，彭博美国中概股指数同期也取得5.8%的绝对收益。

　　兴业证券认为，此轮港股反弹的主要驱动动力来自于对中国的预期改善以及海外风险偏好改善，包括（1）春节之后海外市场恐慌情绪明显降温，VIX和恒指波幅指数创年内新低。在全球低增长而资本过剩的格局下，RISK ON/OFF模式快速切换。（2）大宗商品价格受益于原油冻产、中国刺激预期、补库存等，演绎逼空行情，反映在港股行业表现上则是能源业和地产建筑业领涨；（3）中国房地产销售火爆；（4）“两会”高于预期的货币增速和财政赤字目标。

　　兴业证券提醒投资者，对于反弹行情“得意不可忘形”，需要提防二季度的远虑、隐忧：

　　一、美国二季度加息预期复燃的风险在提升，需要提防二季度对于人民币汇率和离岸中资股的负面冲击。

　　二、流动性宽松季节已经到深秋，对全球联手宽松的预期不宜太高。

　　三、大宗商品代表着新兴市场的风险偏好，此轮大宗商品反弹可能正接近阶段性顶部，至少在二季度“旺季”时将受挑战，对港股有负面影响。

　　对于未 ...

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