随着中国一线城市房价的上涨，关于中国房地产是否会重蹈日本覆辙的讨论多了起来。

　　日本房地产泡沫，是人类历史上最著名的泡沫之一。日本东京地价在1985年到1988年涨了2.7倍。东京全部地产的价值超过了美国全部房地产价值的总和。到1989年底，日本的全部房地产价值超过了美国房地产价值的5倍，是全球股市市值的2倍以上。也就是说，把日本卖掉，可以买5个美国。到1990年，日本土地的总价值超过了世界其余地区全部土地价值的一半，东京单个家庭的住房价值高达3000万~4000万美元。

　　这些数字尽管现在看来非常荒唐，但在当时，对于日本经济和日本房地产的奇迹，很多专家用“新经济范式”来解释，认为日本房地产没有泡沫。日本绝大多数的人甚至认为，按照日本地少、多山、人口密度高的国情，日本房价会永远上涨。在1990年泡沫破灭之前，绝大多数人认为日本房价和股市会继续上涨。

　　关于什么是泡沫，研究泡沫的经济学家从来都说不清楚，这也是“泡沫”的最大特点。从人类历史上一些重大的泡沫 ...

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