中原证券

　　报告关键要素：

　　15年业绩优良；成长和防御性兼具。

　　事件：

　　上海机场公布15年年度业绩，每股收益1.31元。

　　点评：

　　公司15年业绩优良。15年公司实现营业收入62.85亿，同比增长9.29%，利润总额33.8亿，同比增长20.46%，净利润25.31亿，同比增长20.8%。每股收益为1.31元，拟每10股派4.3元。公司在营业收入增长9.29%的情况下，营业成本只增长了5.06%，毛利率增长2.18个百分点，达到45.94%,三项费用同比均下降，期间费用率下降2.5个百分点，仅为0.61%。公司业绩增长主要得益于民航市场需求旺盛、浦东机场时刻放量、稳定的投资收益以及成本费用的良好控制。

　　业务量增长良好。15年公司飞机起降44.92万架次，同比增长11.7%；旅客吞吐量首次超过6000万人次，达到6009.81万人次，同比增长16.27%；货邮吞吐量327.52万吨，同比增长2.94%。由于15年我国民航市场需求旺盛，国际油价又处于低位，使得航空公司 ...

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