报告名称：云意电气(300304)主业稳定增长 未来亮点可期
报告类型：深度分析
报告日期：2016-03-14
研究机构：银河证券
研究员：杨华超,戴卡娜,张熙
股票名称：云意电气
股票代码：300304
页数：34
简介：1、公司是国内智能电源控制器产品的龙头，A股汽车电子最纯正标的。目前公司车用智能电源控制器销量超过600万只，在汽车零部件细分领域综合实力全球排名前五，可与德国博世、日本电装比肩；公司是内资车用智能电源控制器龙头企业，连续五年国内综合销量排名第一。
2、配套客户高端化进程稳定推进，加速进口替代抢占市场空间。公司产品相对于国外主流厂商性价比优势明显，经公司持续努力开拓市场，主营产品智能电源控制器已由批量配套自主品牌为主转向合资品牌。公司大功率车用二极管原有产能主要用于内部配套需求，近期已大幅扩产抢占高端市场。
3、定增5.5亿优化主业结构，拓展大功率车用二极管和新能源车用电机业务。公司投产大功率车用二极管生产线，已经实现100%内部配套，完全满足公司自身需求，新增产能将全部用于外销。预计产销量将于2016年逐步放量。另公司已通过切入新能源电机及控制系统，面向新能源汽车电子产业布局。
4、乘势布局车用智能电机及控制系统，打造主营业务新动力。公司顺应全球电控智能化发展的大趋势投入智能电控业务，预计随着产品渗透率的提高将进一步打开市场空间，为主营业务带来新的增长动力。公司有望借助该业务与主机厂对话，从二级供应商向一级供应商转型。
5、公司主营业务保持稳定增长，同时积极开拓客户以及加速布局新业务。随着近期募投项目逐渐达产以及新项目逐步落地，公司即将迎来业绩拐点。另公司自上市以来从未有过收购兼并动作，未来外延扩张动力强劲。我们预计公司2015-2017年EPS分别为0.35、0.59、0.82元，建议积极关注。

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