群益证券
结论与建议:
平安发布年报,2015年实现归母净利润542.0亿元,YOY增长38.0%,其中Q4实现净利润59.3亿元,YOY降21.9%,符合预期,Q4负增长主要源于资产减值计提的增加。从主业来看,公司寿险表现稳健,产险成本低于同业,投资端2015年大幅发力,并且公司各类互联网金融业务呈现高速增长,有效带动了客户迁徙,传统金融业务与互联网金融业务的协同效应进一步提升。
平安寿险在偿二代下资本充足率达到203.2%,高于监管要求,平安风控能力较强,在偿二代下有望迎来更多的资本释放。看好公司“开放平台+开放市场”的平安3.0战略,有望打造国内一流的金控集团,公司目前估值显著低于同业,维持“买入”的投资建议。
业绩符合预期:平安实现2015年实现营收/净利润6200亿元、542亿元,YOY分别增34%、38%,对应Q4营收1468亿元,YOY增长23.8%,净利润59亿元,下滑21.9%,符合预期。Q4净利润表现逊于营收,主要来自于资产减值损失计提的增加,Q4资产减值损失为124.5亿元,同比多提了67亿元,这部分主要是平安银行的贷款拨备计提支 ...
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