美联储会议结果对贵金属不会产生趋势性冲击

2月以来,贵金属出现明显反弹行情，金价反弹约11%，银价反弹不足8%。与黄金相比，银价的反弹有点"打酱油"的意味，部分投资者据此认为白银金融属性已经明显消退，不看好其未来走势，但笔者认为，银价中期（1-6个月）的反弹行情依旧可期。

　　持仓结构暗示短期维持振荡格局

　　价格是资金博弈的结果，因此短期市场主力持仓动向对银价具有决定性作用。

　　从内盘持仓来看，截至3月15日，上期所前20名主力多头席位总持仓为18.3万手，比前20名主力空头席位总持仓少约14%。这种情况产生的原因可能是一些有色金属冶炼企业在内外盘面进行套保，但结合沪金持仓结构来看，更可能是部分进行金银比价套利的资金所为。尽管笔者并不赞同继续进行这种套利，但短期这部分在场资金无疑将继续打压银价。

　　从外盘持仓来看，也是如此。截至3月8日，美国商品期货交易委员会公布的数据显示，COMEX白银非商业报告净多持仓为59884万手。 ...

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