投资要点:

超跌板块。2015年下半年可再生能源行业负面新闻和问题集中爆发,诸如限电问题在甘肃和新疆恶化、上网电价"十三五"期间逐步下调规划、补贴拖欠严重、电力需求下行等,加上油价不断下探,4季度可再生能源板块平均下滑约20%,而同期HSECI上涨2%。板块估值跌至5年来的历史低点。我们认为当前估值已充分反映了行业负面因素,下行空间有限。预期随着情况的逐渐好转和问题的逐步解决,风电板块将引领可再生能源板块的估值修复。

风能优于太阳能。由于风能的成本更低、经济效益更好、对国家补贴依赖少、且在电改实施后有上网竞价的天然优势,我们更看好风电优于光伏。截止2015年底全国累计风电装机总量已达到129GW,而太阳能仅为43GW。由于相对规模更大,尽管存在补贴拖欠问题,风电行业还是取得了约80%的政府补贴。在太阳能发电厂资金匮乏之时,大型风电 ...

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