投资建议

我们重申广汽集团（601238.SH/2238.HK）的推荐评级，以及A 股21 元和H 股12 港元的目标价。传祺SUV 热销、JEEP 品牌国产新车型密集投放将使广汽在2016 重回快速发展轨道。

理由

传祺GS4 热销带来自主品牌大突破。传祺GS4 是继H6、CS75和S3 之后的又一款月销量上20,000 的车型。GS4 凭借良好的性价比，具有较强的竞争优势和增长潜力，尤其在华南和华中。广汽本部每年10~12 亿的亏损主要是来自折旧摊销以及研发支出等固定费用，2016 年GS4 的热销将带动广汽本部收入增长63.6%，将快速摊薄固定费用，广汽本部的盈利能力将得到大幅改善，2016年本部来自GS4 新增的盈利将达到24 亿（从 ...

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