申万宏源

　　依姆多收购价格合理,有望独享下一轮标期的政策红利。公司发布公告,拟以1.9亿美元收购IMDUR(中文商品名:依姆多)除美国外的全球范围内的资产。2015年IMDUR美国之外市场的销售为5667万美元,其中中国的销售额约为1.3亿人民币。预计该产品的净利率超过30%,由此推算此次资产收购的静态市盈率为11倍,收购价格合理。2015年开始的新一轮招标,通过仿制药一致性评价和欧美认证在大多数省份获得单独质量分层,依姆多是唯一不需要仿制药一致性评价,且在欧美上市销售的单硝酸异山梨酯缓释产品,有望成为政策的唯一受益者。我们预计依姆多有可能再次授权康哲销售,借助其专业销售经验及丰富销售渠道,外加阿斯利康学术资源的支持,市场占有率在招标推动以及医院用药行为带动下会有大幅提升,有望独享10亿级的市场盛宴。

　　通过认购定增份额的73.3%,完成对西藏药业(600211)的控制,奠定未来发展基础。公司同时发布配套融资公告,拟以35.2 ...

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