资本流动日益加剧 央妈的宏观审慎究竟应该监控什么？ 来源： 2016-03-18 13:50

　　系统性金融风险已经成为各国金融稳定和宏观审慎政策关注的核心。事实上，自2008年国际金融危机以来，各界均开始反思传统宏观经济与金融监管政策在应对系统性风险方面的缺陷。

　　我国央行于2010年宣布启动宏观审慎监管，并于2011年开始建立差别准备金动态调整和合意贷款管理机制，主要目的也在于防范系统性金融风险。

　　微观审慎难以应对系统性风险

　　一般来说，系统性风险是指经济金融体系内可能引发全局性动荡或危机的风险。系统性风险并非个体风险的加总，其发生的概率往往小于单个微观主体出现风险的概率，但系统性风险暴露后的损失却远大于单个微观主体的损失。

　　微观审慎管理不能有效应对系统性风险，它主要针对个体风险，却难以应对个体行为之间以及各金融市场间的系统层面风险。

　　自我纠正VS.羊群效应

　　传统经济学认为，市场的价格、供需数量一般在均衡状态附近小幅、随机波动 ...

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