3月16日，“两会”闭幕。“两会”期间总理和经济内阁施政演讲勾勒出了中国未来政策走向，将对经济和资本市场产生深远影响。

　　GDP增速目标下调，赤字率和M2上调，稳增长加码。2016年目标设定：GDP目标为6.5%-7%；CPI为3%左右，与2015年持平；M2为13%左右，比2015年上调1个百分点；赤字率为3%，比2015年大幅上调。积极的财政政策将更积极，稳健的货币政策将略偏宽松。根据测算，超发的货币被股市房市泡沫吸收，但未流入实体经济，因此未传导到CPI、PPI等。2015年6月前后市场曾因猪价上涨而担心滞胀，我们提示“没有通胀，拿掉猪以后全是通缩”。现在我们再次提示市场，资产泡沫大于滞胀风险。

　　突出抓好供给侧结构性改革，既做减法，又做加法。做减法减少无效和低端供给，着力化解过剩产能和降本增效。2016年重点抓好钢铁、煤炭等困难行业去产能；采取综合措施，降低企业交易、物流、财务、用能等成本，坚决遏制涉企乱收费行为。做加法努力改善产品和服务供给。2016年突出抓好提升消费品品质、促进制造业升级、加快现代服务业发展三个方面。

　　2016年国企改革可能超预期，试 ...

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