摘要：从一月份的金融数据和出台的多个政策来看，今年货币政策将比去年更加宽松，中央在加强银行呆坏账处理准备、扩大资产证券化力度以处置不良资产外，更会在局部领域采取“加杠杆”政策。一旦出现经济进一步恶化的征兆，央行会果断采取“双降”等多项强刺激货币政策。

　　随着中国经济增速跌破7%，通货紧缩成为最主要的宏观风险。在2016年这一“十三五”开局之年，中国将实行怎样的货币政策以支撑稳增长，是市场密切关注的事情。从开年来的一些金融数据以及近期出台的多个政策，我们可以对今年的货币政策前景做一些大致的勾勒。判断货币政策前景大致包括两类内容：一是央行工具箱里还有哪些工具，尤其是“重武器”？二是央行会在何种情况下使用何种工具？

　　央行2月16日发布的金融数据显示，1月人民币贷款增加2.51万亿元，同比多增1.04万亿元。这是一个创纪录的单月人民币贷款增量，比中国启动4万亿投资计划的2009年1月份，还要超出了9000亿。同时，广义货币M2同比增速达14%，为2015年以来新高。社会融资规模增量也达到3.42万亿元的较高水平。在产能过剩，经济增长较为疲弱的环境下，如此高的货币信贷数据令市场 ...

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