本周，中国进入“两会”后时段。“两会”期间，李克强总理和经济内阁的施政演讲勾勒出了中国未来政策走向，将对经济和资本市场产生深远影响。

　　2016年中国经济发展将呈现出怎样的态势？“港股挖掘机”梳理了国泰君安首席宏观分析师任泽平对未来经济走向的点评，以助大家把握趋势、洞察未来。

　　谈货币：资产泡沫大于滞胀风险

　　2016年GDP目标设定为6.5%-7%，M2为13%左右，后者比2015年上调1个百分点。广义货币供应和名义GDP增速的裂口不断张大，超发货币未流入实体经济，落入流动性陷阱。

　　钱去哪了？可能一方面是维持债务循环和庞氏融资滚动，资金大量沉淀从而导致货币流通速度下降；另一方面是先后流入楼市和股市，推升股市房市泡沫。

　　近期大宗和周期品价格普涨，滞胀预期再起。超发的货币天然地追逐供给弹性小、需求弹性大的商品。考虑到产出缺口、严重产能过剩和需求不足将制约货币向PPI、CPI的传导程度，超发货币对资产泡沫的影响程度将远远大于实体滞胀风险。

　　经济史上，上世纪70、80年代两次滞胀主要跟石油危机有关，在经济衰退期超发货币一般推升股市房市泡沫，而非推高 ...

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