光大宏观最新观点

经济企稳态势逐步确立。高频数据显示经济继续呈现企稳态势,上周6大发电集团耗煤量4周移动平均同比增速攀升至近10%的水平,生产面呈现复苏态势,而房地产销售继续高涨,需求持续回升。同时,2016年1、2月宏观数据表明当前需求面出现回暖,其中地产投资尤其是亮点。而加工工业PPI的回升也印证了这一点。总体来看,实体经济复苏态势正在逐步确立。

通胀短期回升无碍政策宽松。今年2月CPI同比数字从1月的1.8%上升至2.3%,超过市场预期,近期蔬菜和猪肉价格继续攀升与生产面的相对疲弱更是加剧市场对“滞胀”的担忧。通胀走高主要受蔬菜和猪肉价格短期上升推动。历史经验显示蔬菜价格难以持续大幅上涨,不会成为通胀持续上涨的动力,而猪粮比已经攀升至2008年以来的高位,养猪利润开始显著扩大。而仔猪价格不断创下历史新高显示供给端已经开始反应。猪肉价格进一步上涨空间有限。因此,尽管通胀数字走高,我们仍然不 ...

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