市场定位：强化版指数基金
行业P/B估值2009年以来的走势与市场波动高度相关，直接反映市场对行业的情绪。因为主要收入仍为低门槛、与市场波动高度相关，因而同质性高，行业高β属性显著，难以捕捉α，中短期内难有公司走出独立行情。
2016业绩预测：中性假设下净利润1182亿
假定上证指数2016年在3000点上下震荡，中性假设下，可实现经纪业务净收入1122亿，投行收入718亿、净利息收入355亿，以此推算行业总收入为3377亿，净利润1182亿，同比下滑52%
中短期投资之术：把握超跌反弹机会
目前市场给行业的P/B估值中枢约1.97倍，与2013年估值情绪相似，龙头券商估值中枢1.4倍，处于09年以来最悲观状态。我们认为，目前行业的基本面要好于历史可比区间，估值反映出市场已经充分pricein了业绩的大幅 ...
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