中国金融市场3月以来汇率、股票及流动性走势主动性明显增强，不仅人民币兑美元汇率强势持稳，股市反弹，银行间本币市场的流动性管理如MLF操作，上周也出现了较为少见的询而未做，一改开年来市场黑云压阵的局面，叠加美元走弱背景下的全球大宗商品反弹，金融市场利好不断。

路透社分析报道称，在信贷、工业增加值仍然疲弱的情况下，目前金融市场反弹的基本面基础可能并不牢固，股票及债市收益率反弹的可持续性还有不确定性；不过在中国央行资产负债表近期卓有成效的预期管理及操作下，流动性预期、汇率阶段性乐观可期。

目前还未知中国央行资产负债表近期呈现的调整特征，是前瞻系统性还是临时阶段性的操作，以及会计处理上是表内还是表外呈现；但是可以看到，至少在汇率预期方面，积极效应已经明显，而本币市场较紧的流动性局面则可能暗示市场预期仍未扭转。

中国央行货币政策操作近期呈现了多项突破，以十三五规划来看，完善参考一篮子货币的人民币指数，前瞻性指引机制、疏通本外币政策传导渠道，完善货币政策操作目标、调控框架和传导机制，构建目标利率和利率走廊机制等提法都首次写入。

从具体操作来看，近期市场比较关 ...

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