投资建议

我们维持前期观点,一季度时间尺度来看,金属价格短暂回调后仍将延续反弹行情:首先,流动性背景未变。中国进一步释放宽松货币政策及维稳经济目标信号,同时供给侧改革政策持续发酵利好金属供应市场的收缩,供需关系微幅改善短期内对价格企稳形成支撑;第二,美联储暂不加息,流动性收紧节奏暂放缓;再次,欧元区继续加码宽松货币政策,进一步释放流动性以刺激经济,一定程度也对金属价格呈现支撑。但中长期来看,全球经济下行压力较大,金属需求减速,新的金属供需平衡关系尚未形成,"中国需求"依然是金属价格上行最大的制约因素。我们维持行业"中性"投资评级。选股方面,一季度重点关注两条主线:一持续看好受益政策红利延续的稀有金属及金属新材料类个股,重点关注天齐锂业、厦门钨业、五矿稀土等;二是关注高弹 ...

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