投资要点:

宏观专题——菜价涨疯了?滞胀狼来了!

中美物价均回升。近期中美两国经济同时出现了滞胀的迹象。美国1月核心PCE已经达到1.7%,接近2%的政策目标,近期5年期TIPS收益率更出现负值,隐含通胀预期持续上行。但美国经济并没有出现明显改善的迹象,反而是稳中趋缓。中国前两月的物价也出现明显的回升趋势。

原油农产品价格反弹。16年1月下旬以来,原油价格开始反弹。截至3月17日,英国布伦特原油现货价突破40美元/桶,较开年以来最低点反弹超过50%。长期看国际农产品价格与原油价格保持较强同步性。3月以来CRB现货综合指数持续上行,食品、油脂、家畜分项均上涨。

猪价菜价反季节上涨。16年以来猪价上涨速度加快,能繁母猪存栏继续下行,行业去产能持续,猪病加剧生猪供应紧张,有力支撑猪价。15年下半年以来,鲜菜价格即呈现出攀升趋势,非单纯季节性因素可以解释。春节过后菜价应有所回落,但3月份以来,蔬菜价格反而呈现反季节性上涨的特征。

房价上涨带动租金涨。历史数据表明,中国M2增速与房价走势高度相关,房价又与CPI走势高度相关。CPI的居住 ...

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