投资要点：

公司公布15 年年报，完全符合预期，关注近期超跌反弹的机会：报告期内，公司实现营业收入36.54 亿元，同比下降28.48%；实现净利润6.58 亿元，同比下降17.64%。每股收益0.37 元，符合预期。业绩下滑的原因在于14 年公司剥离米业等资产时产生大量一次性非经常收入。15 年公司扣非后净利润6.75 亿元。同比增长222.6%。14 年3 月处置北大荒米业集团有限公司股权导致14 年度合并报表形成收益6.42 亿元，若扣除此因素影响，则15 年利润总额同比2014 年增加5.39 亿元，同比增长578.76%。

各业务情况看，农业土地承包业务收入24.7 亿元，同比持平，租金没有提价，符合我们的预期。工业收入由于纸业、化肥、麦芽业务的持续清厘，收入下降70%，但减亏成效显著，亏损4.12 亿元，同比减亏2.32 亿元。目前，公司大额亏损经营单元只剩下郝良河化肥厂，而这一资产也有望快速得以清厘。

腾飞的期望：依托资源优势，借助政策东风，发掘新增长点。北大荒（上市公司）拥有1296万亩优质连片 ...

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