中信证券

　　事项：公司3 月21 日晚发布年报，2015 年营收完成24.78 亿元，同比增长27.09%，归属上市公司股东净利润2.53 亿元，同比增长485.19%。同时公司预计2016 年一季度亏损6000-9000 万。对此我们点评如下：

　　评论：公司无线专网龙头的行业地位稳固。公司2015 年实现归属净利润2.53 亿元，同比增长485.19%，处于之前预期区间中高位。公司核心数字产品实现销售收入16.45 亿元，同比增长41.41%，占主营收入69.3%，是公司收入增长主要贡献。我们重申原有观点，公司作为国内无线专网行业龙头，确定性受益于行业模转数及窄宽带融合的技术变化，公司在国内公安及地铁市场份额领先，海外订单不断落地，行业龙头地位稳固。

　　全年毛利率改善明显，一季度亏损受季节影响。2015 年公司主营业务毛利率49.5%，提升7 个百分点，同比改善明显，主要受益于公司三条主力数字产 ...

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