美联储放弃3月份加息的机会，实际加剧了发达国家货币竞争性贬值。如果这一大趋势无法扭转，那中国人民币过分地升值就不是好事。因为，它将使中国在全球实业资本竞争中处于劣势地位。我们一直强调，货币战争的背后是资本争夺，而当今世界主要经济体为了争夺实业资本无所不用其极，负利率程度的不断加剧就是典型案例。负利率将本国金融借贷成本压倒极低，目的就是最大限度地释放国内投资者风险偏好，排斥货币套利，而更有利于资本市场发育。　人说美联储不是已经放弃零利率政策，而有过一次加息了吗？但我们一定要看到，美联储用了一年的时间只上调利率25个基点，0.25%到0.5%的基准利率水平，依然是极低的利率水平。美联储还有一项政策或许并未引起国人的注意。在退出QE之后，美联储并未缩减已经严重扩大的资产负债表。正如此次议息会议声明中所说：美联储都将维持现有的政策，将来自于所持机构债和机构抵押贷款支持债券的本金付款再投资到机构抵押贷款支持债券中去，在国债发售交易中对即将到期的美国国债进行展期，并预计，直到联邦基金利率水平的正常化进程顺利展开以前都将继续这样做。　　什么意思？它是说，在利率正常化之前，美联储不会缩减资产负债表，而 ...

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