随着三月十七日美联储议息结果揭晓，市场出现了扭转。最重要的解读是，市场预期的加息四次减为两次，这使得鸽派之风吹拂三月，风险性资产价格上扬、大宗商品又一次上扬。不过，需要警惕的是这已经接近风险点。

　　耶伦谈话表明美国实体经济复苏的乐观是有限的，预期2016美国GDP增长由去年底2.4%调降至2.2%，2017年GDP增长降为2.1%，通膨也未如预期上扬，个人消费支出增长1.2%，而不是去年底预估的1.6%。更重要的是，日本2月29日加入负利率、三月欧洲央行（ECB）再加码货币宽松，都诠释了全球金融市场的忧虑。

　　翻看今年开年以来，人们担心的焦点似乎和中国关联，人民币在年初突然贬值、中国股市暴跌消灭了熔断机制、证监会领导易人。2个月内股市下跌30%，但三月出现转机，而美国不升息给市场情绪进一步加码，使美元指数回归到93-97区间，而大宗商品的报复性反弹也到达高点，我们一直在重复一个现象，近来金融市场的许多反映都是和央行决策背道而驰，今年1月29日，日本央行突然宣布日本将采行负利率政策，成为亚洲第一个执行负利率的国家。原意是在刺激正在走强的日圆再度回软，但实际上，日圆只走贬几 ...

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