中国最大的人寿保险公司中国人寿 (601628.SH)2015年的净利润实现了7.7%的增长，至346.99亿元。不过，投资者还是会对其未来业绩增长路径感到担忧。

　　中国人寿在2015年修改了其准备金折现率假设，相比2014年，下调了10个BP至3.42%-5.78%的水平。准备金的变化减少中国人寿2015年税前利润约95亿元。

　　鉴于中国并不太乐观的经济前景，在一个中长期的期限内，利率存在进一步下调的可能。这意味着与准备金计提密切相关的折现率也可能进一步下调，这将提高包括中国人寿在内的寿险公司负债成本，蚕食其利润。

　　然而，投资者对于中国人寿业绩的担忧不止于此。借助较好的资产管理能力，中国人寿仍然有机会通过资产端的优异表现来弥补其负债端成本上升的不足。不过，从中国人寿2015年的资产负债表来看，这并不乐观。不论是手头较多的现金头寸还是投资资产的分布。

　　2015年末，中国人寿在手现金762.25亿元，相比2014年增加了约300亿元。现金在其总资产的比重也上升了1个百分点至3.11% ...

全文地址：https://bbs.pinggu.org/thread-3814337-1-1.html