【2015年年报】

报告期内基金投资策略和运作分析

2015 年全年宏观经济表现较疲弱。全年 GDP 增长仅为 6.9%。季度和月度的高频经济数据如工业增加值、固定资产投资等数据都非常低迷，物价数据持续处于较低区间。

经济低迷背景下，全年政府财政政策和货币政策均有所动作，以推动经济增长。

稳增长政策在多方面发力。上半年时地产行业政策出现重大调整：二套房的首付比例从六成降至四成，同时二手房的营业税从之前满 5 年免征调整为满 2 年免征。国家发改委发布《对发改办财金[2015]1327 号文件的补充说明》，正式放开城投债借新还旧。下半年时国务院发布国发（2015）51 号文《国务院关于调整和完善固定资产投资项目资本金制度的通知》，通知下调部分行业固定资产投资项目的资本金比例 5%-10%。城市地下综合管廊、城市停车场项目，以及经国务院批准的核电站等重大建设项目，可以在规定最低资本金比例基础上适当降低。新兴产业方 ...

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