【2015年年报】

报告期内基金投资策略和运作分析

2015年，市场延续去年年末的上涨，继续保持高位。在经济低迷、资本外流、实体流动性受到股市冲击等多重因素影响下，政府一度对股市的态度产生微妙变化。1月中开始，银监会限制委托贷款、保监会限制保险资金融资、证监会也对多家券商的融资业务进行了警示与处分，并加快了IPO的进度，使市场热情受到较大的冲击。但此后政府态度出现转变，2月初与3月初，政府分别降准和降息一次，同时，资金外流的现象得到一定程度的缓解，美元指数在突破100以后也有暂时回稳的迹象，资金面进入了空前宽松的局面。受此影响，大盘开始强势拉升，同时，小盘股也没有出现过去的跷跷板效应，市场进入狂热阶段。到5月，央行再次降息进一步推动了流动性泛滥，媒体的宣传也促使了市场加速疯狂。进入6月以后，随着日内波动越来越频繁，市场终于出现了剧烈的调整。在管理层着手整顿配资市场后，供需力量终于反转，由于市场杠杆度较高，下 ...

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