伴随楼市大幅回暖，3月中国A股市场从2月大跌中恢复元气，在房地产、券商等板块的带动下一路反弹。不仅传统行业板块有所回升，就连此前遭遇重挫的创业板也出现明显上涨行情。

　　笔者认为，三方面因素促使股市从低迷中恢复，即经济短期略微企稳、流动性宽松、企业利润有所改善。不过，流动性宽松引发的资产价格泡沫是主因，而人民币贬值、资金外流等风险因素暂时消退也助推市场风险偏好回暖。

　　目前，在稳增长、防风险的大环境下，改革暂时推后，倒逼机制没有形成，各种结构性问题短期被掩盖，但最终各类矛盾会爆发。

　　经济短周期企稳

　　根据已经公布的经济数据，1-2月，房地产投资、基建投资增速等出现明显改善。在政策提振下，企业补库迹象十分明确。而超预期的房地产销售和开工数据、政府对基建支持增加以及企业在供应侧的持续调整共同支持价格反弹，这意味着中国经济短周期企稳反弹。

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