事件描述

中国神华公告2015 年报，实现EPS 为0.81 元，符合预期。

事件评论

商品煤产销同比下滑，下水煤占比提升。公司2015 年商品煤产量2.81亿吨，同比下降8.4%，产量降幅高于全国平均（-3.6%），商品煤销量3.71 亿吨，同比下降17.9%。4 季度公司商品煤产销量环比下降1.26%、9.40%，主要受下游需求疲弱的冲击。2015 年下水煤量2.04 亿吨，同比下降13.6%，占比提升2.73 个百分点至55.01%。总体来看，在行业需求总体下滑的背景下，公司作为龙头也难以独善其身，分结构看，自产煤表现好于外购及贸易煤，下水煤表现好于直 ...

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