公司公告15年业绩实现营收91.8亿元（-8_3%）归母净利润14.3亿元+4.1%），扣非净利润13.7亿元(+20_7%)，基本EPS0.91元同比-18%。我们在策略及周报中持续推荐公司，2月以来累计涨幅超20%、最高涨近30%。公司将金融与房地产紧密结合、以资本运作为主线，追求高效，业绩和估值弹性大，当前价值低估，值得关注。投资要点：

受益市场回暖销售大增，净利略低预期。15年实现营业收入91.8亿元，同比- 8.3%，归母净利润14.3亿元(+4.1%)略低于预期。除去14年内三亚樾城、乐健医疗的股权转让等所带来的非经常性损益，公司2015年非经常性损益仅0.5亿元同比-77%，而扣非净利润13.7亿元同比+20.7%超过营收和归母净利润的增速。公司2015年进入北京市场销售额TOP3，预计签约销售额同比增速近60%，实现销售回款112.5亿元销售面积71.3万方(+36%)o受益于高毛利项目的结算,公司综合毛利率38.4%、净利率15.6%，分别比上年提高3.8、1.9个百分点：与此同时公司三费率降低一个百分点。公司当前账面预收款95.7亿元同比增33%，基本锁定 ...

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