国海证券

　　[摘要]

　　事件：

　　2015年年报公告：公司主营收入11.97亿，同比增长41.4%。归属于母公司所有者的净利润为5554万元，同比增长21.0%。其中天然气销售额4.44亿元，同比增长109.5%。

　　2016年一季报业绩预告：归属于上市公司股东的净利润为618万元~803.4万元，同比增幅在0~30%区间。

　　投资要点：

　　天然气业务收入大增，带动公司业绩高增长。2015年公司主营收入和利润高增长受益于天然气业务。上海佳豪(300008)子公司沃金2015年天然气销售额为4.44亿元，实现业务收入同比大增109%，公司利润超预期。随着不断地深入整合，天然气业务与公司自身天然气运输、船舶制造和运营等业务产生了一定的联动效应，未来联动效应有望放大。

　　此外，2015年3家游艇业务相关子公司合计亏损1954万元，维持2014年的亏损状况，继续摊薄业绩。未来若游艇业务实现剥离，公司将减亏近2000万，占2015年净利润比为35%。截止2015年底，公司船舶与海洋工程设计业务在手订单为1.69亿元，船舶工程总承包业 ...

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