安信证券

　　[摘要]

　　营收下降7.44%，归母净利增长2.85%。公司发布年报，2015年实现营收109.36亿，同比下降7.44%，归母净利3.44亿，同比增长2.85%，EPS为0.52元，每10股派现金红利1.6元（含税）。其中，15Q4实现营收27.61亿，同比下降11.70%（Q1-3同比增速分别为-3.46%、-5.33%、-9.48%），归母净利1.08亿，同比下降14.29%（Q1-3同比增速分别为4.33%、43.41%、-6.69%）。

　　营收下滑主要系百货业板块下降明显（同比增速-15.30%）。

　　百货疲软致收入下滑。年报显示，2015年公司实现主营业务收入105.66亿，同比下降7.83%。

　　分行业来看，商品销售收入98.98亿（占比93.68%），同比下降8.94%；房屋租赁收入6.68亿（占比6.32%），同比增长12.45%。分业态来看，购物中心与专业店实现较大增长，以北京为例，百货商场营收43.99亿（占比45.85%），同比下降15.49%；购物中心营收8.39亿（占比8.75%），同比增长10.57%；专业店营收 ...

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