从媒体报道方向性错误重看“对冲”的真正意义

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来源：华尔街见闻

不论是美国航空公司上周公布的年度财报还是中国航空三巨头下周或公布的年度财报，今年，媒体不会放过的一个话题就是油价下挫对航空公司产生的影响。由此，航空公司是否如往年一样采取了对冲油价走高的策略，也成为关注焦点。

　　学术博客Streetwise Professor日前在文章中指出，不论是媒体、分析师甚至是部分公司管理层，往往会掉入一个陷阱：把“对冲”当作一个财务技巧，而忽略了它本身是应对经济形势变化的一个策略。

　　美国航空集团总裁郭斯杰（Scott Kirby）就曾提到，“对冲是让华尔街富得流油的木偶游戏。”他暗示了，对冲实际上是一个幕后操作程度较高的资本游戏。

　　他在文章中以《华尔街日报(博客,微博)》的一篇报道为例：

　　“以往航空公司常常在对冲不断上升的油价上花掉十万亿级的美元。但由于近年来油价不断下探，这些航空公司的对冲头寸正在减少。

　　自2014年年中以来，油价 ...

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