“江山代有人才出，各领风骚数百年。”在我国公募界，由于面临着激烈的市场竞争和考核压力，市场经常呈现显著的羊群效应。无论价值型策略，还是成长型策略，单一策略往往都会在特定阶段被运用到极致，从而造成下阶段异常激烈的风格逆转，多数单一策略基金都有过业绩大起大落的经历。从实际运作情况来看，一年期的基金业绩往往取决于管理者在资产配置方向上的胆识和运气，但从长期来看，其风险调整之后的收益率并不突出，而那些能够持续在每一年都保持中等偏上的基金，多数则是多策略基金，且经常具备较高的风险调整后收益。其中，GARP策略（Growth at a Reasonable Price）是多策略中一颗耀眼的明珠。

　　GARP策略简称合理成长策略，是一种典型的混合型投资策略。它融合了价值策略和成长策略的优势，以合理价格为标尺，规避了市场风格转换的风险；以持续成长为目标，分享了企业成长的红利，最终达到风险调整后的持续稳定的 ...

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