作为一种避险资产，今年以来国际金价已经上涨了18%左右。最近在美联储官员鹰派评论的刺激下美元大涨，黄金价格有所回落，但是黄金的场内交易量仍然在持续攀升，特别是全球负利率的频频出现，让部分投资者认为金价的上升周期还未结束。

负利率增强黄金吸引力

引人关注的是，今年以来全球最大的黄金交易型开放式指数基金（ETF）--SPDR Gold Trust的黄金持仓量快速增加，增速创出2008年金融危机以来最高，显示出投资者对黄金的浓厚兴趣。与此同时，纽约商品期货交易所黄金期货的基金净多持仓也创出近期新高。

汇丰银行认为，"实施负利率政策的央行数量增加是资金涌入黄金市场推动金价大幅上涨的重要原因。"

今年年初以来，越来越多国家不断深化负利率。1月29日，日本宣布进入负利率时代；3月中旬，欧洲央行进一步下调负利率，几乎四分之一的全球国内生产总值（GDP）来自负利率国家。央行货币政策明显转变正鼓励更多资金流入黄金市场。

汇丰银行认为，如果负利率无法实现货币贬值目标，货币当局可选择直接干预，令其货币贬值。这种威胁令黄金更具吸引力。黄金并 ...

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